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股市包租公 2016

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去年包租文回顧中所說,目前的市場氣氛並不如兩年前樂觀,所以雖然不像去年8月那樣滿地便宜貨,但個人看法保持中性偏多,依然維持高持股。

下面直接使用Goodinfo的自選功能來建立清單,篩選的原則大致遵照之前寫的選股SOP,圖中所列的PER、PBR、現金殖利率、年度ROA和ROE都是指前一年度,加權平均ROA / ROE則是以股本和時間來做加權因子,越接近現在或股本越大,占計算權值就越重。


接下來依照往例是個股短評,去年入列今年被剔除的股票不代表未來不看好,有些我甚至還持有,只是本文按照原則用自認相對便宜的替換。此外今年blog版的股號都加上財報狗連結,要查公司資料又更方便囉~

1337 2015包租股,F-再生(1337) - 充滿爭議的特別案例,今年營收有明顯回暖
1340 2015包租股,F-勝悅(1340) - 鞋墊新型材料製造商,接下來看雙色雙密題材是空包彈還是真的會發酵
2493 2015包租股,PCB濕製程設備大廠,號稱市占4成,mobile01有討論股版低調股
2929Too good to be true一號,有個長線優勢是中國一胎化政策鬆綁
3038轉型利基型面板,我對走少量多樣低基期的股票沒甚麼抵抗力
3265 2015包租股,台星科(3265)-母公司出售案產生的機會,虧損數季後Q2意外轉盈,可能還有星科金朋違約金入帳
3299全球最大Transformer供應商,獲利成長的部分原因是砍掉虧損轉投資
3481 近年資產負債表明顯改善,也不再有高額資本資出,長期就看現有的固定資產最終到底能產生多少營運現金
3633 本益比超低股息殖利率超高,看營收狀況接下來應該會陷入衰退期,希望不要步入前包租股3592的後塵
4905 2015包租股,鄉民概念股,就當作打七折買3081再送一堆有的沒的,光通訊市場明顯轉弱,中期大概得看矽光接下來的發展性
4909 冷門通訊基板廠,冷到我連找個近期連結充數都有點難,公司屯了一大堆現金
4942 2015包租股,菸屁股系列二號,這檔算極少見的net-net,今年到目前已經轉盈
4999 2015包租股,帳上現金就超過所有負債,今年新款hinge帶來的正面效益看來不錯
6192台灣及中國東北的程控領導廠商,受石化業衰退的影響不小
6203 2008包租股,老牌power廠,近幾年對比標的8109的表現明顯較好,看未來會不會風水輪流轉
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霍華德·馬克斯備忘錄:On the Couch

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原文連結:雪球

12 月 12 日,星期六,我很早就醒了,前一天股市、債市和原油都出現了大跌,我思慮萬千,睡也睡不著了,於是,我走到桌邊,開始寫備忘錄,把這些思緒整理出來。我知道從動筆開始寫到最後發出去會用很長時間。我在表達一個想法的時候,新的想法總是接二連三的湧進腦海。最後,寫了一個月才寫完。
芝加哥大學的理查•塞勒 (Richard Thaler) 教授是行為經濟學和決策理論方面的權威(他在業內舉足輕重,甚至在電影《The Big Short》中客串了一個配角)。塞勒教授在他的新書《Misbehaving》中引用了維弗雷多•帕累托 (Vilfredo Pareto) 的話:“政治經濟學,乃至所有社會科學,顯然都以心理學為基礎。”投資雖然不完全是科學,但我認為投資同樣以心理學為基礎。
這話我已經不知說過多少遍了,早在 1994 年 1 月的備忘錄“關於尋找投資機會的隨想”(Random Thoughts on the Identification of Investment Opportunities) 中,我就說過:投資者要取得成功,不但要掌握金融學、會計學和經濟學,還要瞭解心理學。要弄清市場處於週期的哪個階段、為什麼、該怎麼做,這都必須洞悉投資者的心理。我從市場最近的行為,不只是 12 月 11 日,還包括 2015 年的其他時間裡,更深刻地認識到這一點的重要性。
在這篇備忘錄中,我希望帶市場去看看心理醫生,看看我們能不能學到點什麼。
2012-2014:不確定的世界
2012 年9 月,我寫了一篇備忘錄“充滿不確定性”(On Uncertain Ground)。在開頭,我寫道:“當今世界的高度不確定性,是我生平僅見。”接著,我把我的憂慮逐條列了出來。今天,我的這些憂慮沒有一個有所緩解。顯然,危機後的復蘇之路並不平坦。在危機後的復蘇方面,2012 年,我有如下憂慮:
•宏觀增長 – 人們似乎普遍認為,未來的經濟增長率會比 20 世紀後半葉放緩。是否因為出生率較低、生產效率增速緩慢,我們註定要承受較低的宏觀增速?這個現實還會產生什麼別的影響?具體而言,如果經濟增速始終低迷,是否會導致通脹放緩,甚至出現通縮?

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