發表文章

目前顯示的是 八月, 2011的文章

歷史告訴我們什麼

圖片
以下是一些國內外投資相關論文的結論摘要,研究方式都是以歷史回測去分析法則的有效性。

a.國內論文(僅針對台灣的研究)-

基本分析:
1. 買低p/e的股票中長期比高p/e的股票好(數個月到數年皆然)
2. 買低p/b的股票中長期比高p/b的股票好(數個月到數年皆然)
3. 買輸家(一年內表現最差)會比買贏家(一年內表現最佳)好
4. 買進相對前年盈餘成長率高的股票會有負報酬效應
5. roe和roa對未來股價上漲有相當解釋力
6. roe有自我收斂性質(高者會下滑,低者會上升)
7. 買財務比率好的公司中長期會比買財務比率差的公司好
8. 買小型股比買大型股報酬高(這個國外比較明顯,國內有研究得出相反的結論)

技術分析:
1. 開盤八法解釋當日走勢的效果不佳

2. 常見的頭肩型態無預測力,但紅黑三兵和旗型走勢有(研究期間有點短就是)
3. 簡單當沖交易加上交易成本後難以超越市場
4. 簡單短線交易加上交易成本後難以超越市場(3跟4加上滑價後應該會更慘…)
5. 「最佳化之後」短線或當沖可以超越市場(不過有玩程式交易的都知道,最佳化的系統套用在實戰時會很慘)

趨勢分析:
1. 股價中期有動能效應,但長期有回歸平均效應
2. 中期趨勢交易加上交易成本可以超越買進持有

籌碼分析:
1. 外資持股對股價有正面影響
2. 董監事持股對股價有負面影響(這項還蠻讓人訝異的,或許是因為外資持股高,董監持股就低?)

b.國外論文-

基本分析:
跟台灣結論差不多(以低PB/PE/PS、高ROE為原則選股,長期可以跑贏指數)

技術與趨勢分析: 採用簡單的當沖與短線交易系統,不管趨勢震盪都會輸給買進持有 中期趨勢在部份開發中市場有效(交易成本要夠低)
籌碼與消息: 庫藏股和內部人買進對股價有正面效應
有興趣深入研究的,google一下就會有非常多資源可讀。不過要注意的是這些研究都是在長時間區間中以大量樣本做出的結論,千萬別輕易的套用在個股或單一交易上。

頂尖對決之牛熊大神

圖片
最近市場氣氛緊繃,又開始聽到「放空比較好賺」這種說法,這邊特別商請兩位超級高手「牛大神」與「熊大神」,兩位都是不世出的高人,顧名思義,一位專做多頭,一位專做空頭,祂們兩位的專長就是「整條魚都要吃下去」,每次都買在最低賣在最高。
以下是他們近幾十年來的績效表,兩位大神都沒有使用槓桿:

各位看官可能會覺得1973-2011年這段期間漲了那麼多,對熊大神不利,因此小弟一併加上90年萬點崩盤後到2011年這段時間的績效比較,這次牛大神即使讓了3000點,整體績效還是贏了熊大神10%以上。
為什麼會造成這麼大的差距呢?

還是老話一句,下跌頂多跌到0,上漲空間卻無限。從12682那段跌到2485,熊大神「狂賺」了80.4%,後來反彈到6485,不過原始高點的一半,牛大神卻賺了156%。從上表中可以看到,每次多頭上漲的幅度都大於空頭下跌的幅度。

套句時尚話,每次崩跌之後,都肯定有「報復性上漲」!

股市包租公 2011

圖片
距離上次po包租文已經過了三年,
每次季線爆掉出來貼放羊文時,都只能靠背沒好股票可以買,
但拜這次大跌,手中多了些接近甜蜜區的標的,分享一下。


隨便列了幾檔,市場上應該還有不少類似或更好的標的物,
現在價錢以長期眼光來看,應該有利可圖,但電梯向下,此時最好別躁進,
先列個口袋清單就好,貿然跳下去可能要煎熬很久才能收成。

如果這波是中期(6-12個月)空頭,
等落底應該會有不少潛在1x-2x%股息的標的,
這陣子專心工作賺錢,到時就可以掃貨了。 *樂*

話說這半年來每個月都有人要我報明牌,我只好一直回沒有沒有;
即使這波殺下來,還是有人在問我有沒有好標的可以危機入市;
但以我過去的經驗法則,只要有人會主動問我就代表還沒見底……

遙想08年4000多點時,除了po包租文,
還號召身邊親朋好友買股票,結果鳥我的沒幾個……
大家都是上了7000點才開始叫我報牌,這就是人性。

延伸閱讀:股市包租公 @ 2008

==

投資組合持有一年後報酬和加權報酬指數比較:13.04%


這個網誌中的熱門文章

股市包租公 2016

股市包租公 2015

季線之下不做多